基金：市场风格切换 把握确定性机会

中国证券网讯 （记者闻静）近期市场表现来看，市场轮动加速，总体格局上，大盘股涨势要优于小盘股。上半年到现在的强势板块，例如有色、军工、电子、半导体等走势趋弱，而最近走强则集中在大金融方面一些高估值、偏主题投资的个股出现回落。同时，市场开始重估高股息率品种，部分个股上行。

中欧基金近日发布市场观点认为，大盘蓝筹股受到股息率、涨价、定价权等有利因素，吸引大量资金，而中小盘和创业板个股，则因为缺乏业绩、题材预期等，呈现资金流出现象。中欧基金认为，从目前点位来看，大部分筹码集中在有安全边际的蓝筹股上，上证指数向下空间有限，而中小创波动可能会较大。

海富通强化回报基金经理张炳炜认为，此次发布的经济数据显示，目前国内经济相对平稳，通胀压力暂缓。杭州G20峰会召开之前，市场大概率将维持稳定向好的格局，以金融股为代表的大盘股支撑下，三季度末市场指数风险较小，大盘向下空间不大。而今年上半年部分小盘股已经调整充分，大盘股的估值吸引力有所下降。四季度若经济情况明朗超预期，或许中小创会有获利机会。

天治中国制造2025基金经理胡耀文认为，“虽然指数短期表现靓丽，但短期市场仍无资金大幅流入迹象。我们判断未来一段时间市场风险偏好仍将维持较低水平。存量博弈市场避免短期涨幅过高的板块，波段操作可能是最优策略。”

展望未来，海富通强化回报基金经理张炳炜认为，短期内货币宽松的概率不大，目前A股市场底部行情的特征尚未明朗，下半年市场大概率仍以结构性行情为主。因此策略上应该保持谨慎，控制仓位。行业配置方面，建议从“估值业绩匹配”角度配置，精选行业景气向上的价值股、成长持续性和确定性强的成长股；主题方面，看好“G20”主题、供给侧改革中的煤炭水泥、以及国企改革等。

结合国内外市场环境，广发基金资产配置则小组认为，市场结构分化的现象可能会有所延续。在结构分化的行情下，市场认可度较高的投资标的为资产荒下追逐的高安全边际、高分红、高股息的类债券品种。国内市场值得关注的是国企改革方面的最新进展，国企改革相关投资标的或存在博弈的机会。

就中短期机会而言，汇添富基金投研团队仍维持月初超配国企改革主题的判断。同时，在流动性宽松的背景下，低估值的业绩股将继续受到市场追捧，精选优质个股仍是核心策略。

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