大盘跌幅超4% 沪指险守3500点

大盘盘中一度跌逾5%失守3500点，随后沪指震荡回升收复3600点，军工、央企改革概念拉升带动市场人气，但尾盘沪指再度跳水，截至收盘，沪指跌4.27%报3507.74点。

经过周四反弹一日游后，多方力量力量急剧衰退，周五两市量能大幅萎缩，市场人气降到近期冰点。虽然盘中权重股有再次启动护盘迹象，但在当前五大新利空下，大盘上行压力巨大，若得不到量能支撑话，股指反弹也难将持续。分析人士称，本周央企改革概念股的大跌，极大地打击了市场的热情和信心。在没有新热点接力下，市场显得势单力薄。此外，周五股指期货主力合约进入交割，近期稍有起色的空头借机发挥，使得短期市场受到影响。

中金公司策略分析师王汉锋认为，环球股市的动荡给中国市场又增加了一道变数。

(1)A股仍旧疲弱，暂时难有趋势性表现，H股可能继续低迷。周二的大幅下跌宣告我们之前所说的A股“八月做多窗口”的关闭，目前中国宏观增长偏弱，改革预期在政府稳定市场的措施之后有所调低，财政政策暂时难超预期，而货币政策也是在勉强维持，短时内市场缺乏催化剂。而且，我们注意到，在人民币贬值之后，部分短期资金利率有逐步上升的趋势，这一趋势如果延续而政策也不及时应对，可能将继续打击市场信心。暂时情况下H股估值已经较低，但缺乏催化剂可能仍旧低迷。

腾讯“证券研究院”特约鑫元基金业务规划经理蒋光祥认为，救市以来备受关注的证金公司已基本完成自己的这段历史使命。虽然对其是否违背市场规律，干扰市场运行机制尚有争论，但回头审视刚刚过去的这波刻骨铭心的大调整，在市场流动性都跌没了的时候，由央行为其开具“无限额信用卡”，证金公司出面着手力挽狂澜，稳定市场，不啻是一个历史性的重要抉择。

无论是“人弃我取”，不与其他市场主体争夺利益的证金公司，还是计在长远、不急一时的汇金公司，仔细观察，其实在本轮股灾开始之初，还是有仓促上阵的踉跄。反思今时或者过往，我们对资本市场的稳定工作还是需要更重视一些，采取的措施需更实一些，尤其对通过各种手段入市的杠杠资金要自始至终严格监管，部分散户的“记忆只有七秒”，待股指略有回升，民间配资就已有回潮。对所借场外渠道要主动、尽早介入审查，不能待其已成尾大不掉之势，反过来以风险倒逼股市，再要清理，带来的影响我们已经心有余悸。

虽然在市场异常波动，系统性风险苗头出现时，证金公司与汇金公司将会继续以多种形式发挥维稳作用，但投资者却并不能基于此得出政府不会让股指下跌的预期，更不能依据这种不切实际的预期来干扰自己的投资决策，或者加大风险权重。否则很可能会在股灾之后，再陷尴尬境地。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

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