PPI创5年新低 专家政策定向维稳迫在眉睫

央广网财经8月9日消息（记者 易珏）国家统计局今日公布7月份居民消费价格指数(CPI)，受猪肉价格上涨等影响，7月份CPI涨幅回升至1.6%，创出年内新高。但7月（工业生产者出厂价格）PPI同比-5.4%，创5年来最大跌幅。一个是新高，一个是新低，表面看来走势背离。

7月CPI回升，有猪肉价格上涨的影响，这已经成为专家们的共识。尽管由于生猪存栏量创近5年来新低，且养殖户担心未来半年的养殖风险，不愿意扩大养殖规模，普遍预计生猪价格将在未来半年内继续上涨。但从一亩田研究院提供数据来看，目前的猪肉价格只是2011年高点回落后的盘整恢复期。此外，猪肉占CPI统计比例的3%，即便猪肉价格上涨50%，最终体现在CPI的影响为1.5%，而同期的GDP增速依然在7%，鉴于GDP在中高增速区间，CPI超过2%依然属于理想状态。

不过，另一组数据更需要警惕，PPI已经连续41个月负增长，且近期有跌幅扩大的趋势。PPI是CPI的先导指数，如果PPI长期维持负增长，那么CPI的增长预期也将形成压力，历史证明CPI的适度温和增速是经济活动扩张的表象，这也是经济增长的重要指针。西南证券首席研究员张仕元告诉央广网财经记者，目前大宗商品价格低迷，国内制造业依然处于去库存周期。

早前公布的7月制造业采购经理指数（PMI）回落至50.0，荣枯分界线上，同样佐证了制造业前景的不确定。经济活动依然较为宽松的宏观政策维持稳定。值得欣喜的是，上半年密集的货币政策的效应，自二季度以来得到明显发挥，市场流动性较为充裕，利率水平大幅下降，这也将降低实体经济运行成本，增加经济活力。有专家预计，下半年央行将再次降息。交通银行首席经济学家连平则认为，当前进一步降息的必要性明显下降。随着货币政策工具调整的滞后效应进一步显现，下半年货币金融环境将更加趋向宽松，未来货币政策应注重定向调节，增强针对性。未来基础货币增长和货币乘数提高将共同推动M2达到年度预定目标，可以根据需要适度下调准备金率。

“不仅仅要依靠货币政策，要依靠各种各样的政策，特别是在稳定消费者的预期与投资者的预期方面，要有更加多元的政策来维护好这个市场。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军告诉央广网财经记者。

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