P2P资金银行存管实践落地 第三方支付是否受挤压？

原标题：P2P资金银行存管实践落地 第三方支付是否受挤压？

7月28日，互联网金融服务平台爱钱帮宣布接入徽商银行直销银行系统。这是互联网金融指导意见出台之后首个银行和互联网金融机构的落地合作，此举意味着银行存管的大幕正渐拉开。

7月18日，央行等十部委联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》指出，要设立客户资金第三方存管制度。“除另有规定外，从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。”

意见出台之后引发讨论最多的亦即再此：第三方支付平台的托管业务是否会受到影响？此前第三方支付机构在互联网金融平台资金的托管业务上已经积累了大量客户，堪称这一业务的主力。以汇付天下为例，与其合作的P2P平台超过700家，托管独立账户超过500万个。

而此次互联网金融平台与银行合作的落地，不禁让人更加疑虑：这是否意味着第三方支付机构的托管业务会越来越受到挤压？

“存管”与“托管”之争：银行究竟怎么做？

互联网金融平台资金从第三方支付机构“托管”变为银行“存管”，二者到底有什么区别？

徽商银行直销银行部负责人王涛解释到，此次指导意见明确规范了“存管”的表述，存管是和托管不一样的概念，“炒股的时候不叫第三方托管，那叫第三方存管，这个钱从这里到那里，给你保存着。”而托管则不同，托管的要求相对较高，需要对资金账户进行监控，P2P平台自身不参与交易过程中的资金流动。“托管是对这个行为的后果要负责的，意义不一样。”王涛说。

按照这样的逻辑，此次指导意见的表述“存管”，莫非意思是，相较于“托管”，银行在其中所负的责任降低了？王涛解释说，监管方对于托管行为，哪个可以做，哪个可以作为托管标的等，都有着明确的规定。此前所谓的第三方支付“托管”，实际上是概念的误用。按照规定，第三方支付机构并没有托管业务的资质。

在“银行存管”的表述之下，银行对平台资金的管理，其核心的实质是，银行对帐户的交易进行监督，让资金流向处于银行的严密监控之下——保证资金所投向的标的是投资人的真正投资标的。比如，在爱钱帮与徽商银行的合作模式中，投资人拥有金融系统的真实存在账户，其资金通过银行系统直接流向借款人的真实账户，中间并不经过平台——这也就防止了投资人的资金被任意挪用的问题。

在这样的模式之下，只要投资的标的不被任意更改，一旦投标成功，银行是不需要对下一个环节的资金做任何保障的——在去刚性兑付的大趋势下，这需要投资人自己甄别。这也解释了上文中提到的“存管”状态之下，银行的责任边界问题。

第三方支付机构业务是否受挤压

根据爱钱帮的对外公告，其在上线之初就与汇付天下合作，“实现了完全的第三方资金托管”，实行资金点对点的流动，通过对资金流等信息的披露，使用户能够清楚掌握资金流向。然而，爱钱帮也承认，“第三方支付公司的资金托管还有很多不足”。

那么，第三方支付机构的资金托管到底存在哪些不足？

爱钱帮CEO王吉涛向凤凰财经表示，第三方支付机构对资金的“托管”有两种模式。第一种是类似于“网关”的形态，保证投资者的钱经过这个“关”，然后去到一个统一的帐户——比如平台的账户——继而从这个账户流转到借款人的账户。这种模式的缺点是，有资金池，没有点对点对接，而优势则是操作简单，用户体验好。

而第二种模式就是此前爱钱帮选择的虚拟账户体系，类似于“托管”型的第三方支付的托管：投资人和借款人分别设立虚拟账户，他们实现虚拟账户的点对点——这种模式下，资金也不经过平台，相对更加安全。然而其缺点是，用户体验相对较差。

而如今，相较于上述两种模式，在与银行合作的新体系当中，投资人与借款人均在金融系统存在真实的帐户，实现的是帐户跟帐户之间的对接，“这个叫帐户托管的概念，帐户托管是我们所说的整个存管体系的一部分，也是最核心的一部分。”王吉涛说。

仔细分析上述三种对资金的监督管理模式，似乎后两者最大的区别并不在于资金的安全性：均可保证监督资金的流向，而无法甄别虚假标的，以及对投标之后环节的资金安全性均不做保障。

“汇付天下的P2P账户系统托管模式完全符合央行等监管机构对第三方支付公司资金监管的要求。这一模式完全符合此次十部委意见中关于资金第三方存管的规定，帮助P2P平台回归中介本质”，汇付天下高级副总裁、汇付数据总裁穆海洁此前对外表示。

而在指导意见出台之后，汇付天下对媒体表示，自己从来没做过资金存管的活，因此已有的业务也并不受新出的互联网金融指导意见影响。

此前曾有业内人士表示，银行托管P2P虽然可以增加自己的资金量，但是确实需要承担风险，以P2P投资者目前认为P2P几乎无风险的状态下，由银行托管，可能会变相演变为投资者以为银行背书了资金安全，而实际上标的欺诈和跑路等还是难以从技术上避免的。所以进一步的演化就是中小P2P可能希望被托管，却没有银行愿意接纳，而形成实质性的无法托管。而这部分中小P2P可能会成为第三方支付平台未来挖掘的主要客户。

而随着不断有银行加入与互联网金融平台合作的大军，P2P资金托管市场究竟是会呈现差异化竞争的格局，还是银行终将吞食这块巨大的市场蛋糕，仍需拭目以待。

关键词：存管，资金池，托管，第三方支付，P2P，资金流向，银行托管，资金账