金价闪跌创5年新低：或因为避险需求转向美元

◎每经记者 涂颖浩

7月20日上午9：30左右，国际现货黄金价格惊现一分钟“闪跌”，伦敦金属交易所(LME)金价最低跌至1073.28美元/盎司，创5年以来低位。受黄金闪崩拖累，LME白银盘中下跌2.1%，刷新8个月低位至14.53美元/盎司。

分析机构 Commtrendz Risk Management主管Gnanasekar Thiagarajan称，亚洲时段黄金价格出现这种程度的跌势是一个强烈信号，显示出有一只大型基金正在抛售黄金头寸。

南华期货产业机构部市场总监张海明告诉《每日经济新闻》记者，金价暴跌并非由单因素造成的。从长周期而言，加息预期爆发支持美元走强，避险需求向美元资产转移。在基本面弱势前提下，金价下跌不断触发杠杆账户止损盘并形成连锁反应，是黄金闪跌的直接原因。如今黄金价格已经创新低，仍然在寻找下一个支撑位，未来将看到1000点整数大关以下。这也意味着此前在1321美元/盎司的价格抄底黄金的“中国大妈”，可能将被套得更深。

避险需求转向美元

在希腊问题基本尘埃落定之后，市场焦点转向各国央行[微博]货币政策差异，受强劲的美国经济数据以及美联储主席耶伦的言论刺激，美元上周创下两个月来最大单周升幅；与此同时，国际黄金则遭遇“滑铁卢”，接连刷新5年低位。

张海明表示：“从长周期而言，黄金和美元负相关性特征明显。美联储主席耶伦上周的发言进一步强化了市场对今年加息的预期，其有关加息时机和速度引人注目。美元受到加息预期支撑大幅走高，对黄金价格形成打压。”消息面上，从住房建筑统计数据到消费者价格指数等一系列美国经济指标都表现良好，强化了美联储将于今年晚些时候加息的预期。

瑞银认为，现在仍有一种风险存在：黄金失去了传统的避险资产地位，从而进一步加重市场的多转空情绪。有数据显示，投机性黄金净多头头寸上周骤减39%，降至历史最低水平。白银、钯金、铂金合计净多头头寸跌16%，同样创历史新低。

“长久以来，黄金作为避险工具存在，但目前而言，美元资产比黄金资产更保值、更稳定，避险需求向美元资产转移。”张海明认为。

国泰君安研究员许勇其对《每日经济新闻》记者表示：“低增长、低通胀的内外经济发展格局之下，黄金的避险功能消失，是当前黄价不受支撑的最主要原因。”在系统性风险出现的时候，相对于黄金商品，持有流动性更强的现金和票据无疑更安全。

许勇其还称，金价基本面弱势是多种因素共同影响下的结果。“就大宗价格特征，在全球大宗商品价格重心下移的同时，一般贵金属成本重心也会下移，这在2008年体现得也较为明显。就国内因素，在重点推进人民币国际化的进程中，黄金价格并没有出现上涨，因而相对于其他股权资产并不受到市场青睐。就国外因素，近年来对冲基金持有的黄金ETF仓位持续下降。”

中国买金支撑不足

对于黄金20日亚洲早盘的“闪跌”，彭博社援引交易员的话称，源于对冲基金和杠杆账户带头抛售黄金。由于黄金价格急速重挫，大量1120美元附近的止损单被触发，进一步加剧了价格下跌。张海明告诉记者：“在基本面弱势前提下，金价下跌不断触发杠杆账户止损盘并形成连锁反应，是今日黄金闪跌的直接原因。”

此外，中国央行上周五(7月17日)更新的数据显示，截至2015年6月底，中国黄金储备规模为5332万盎司，折合1658吨，较2009年4月底以来的规模增加604吨，增长57.3%。

据了解，这是时隔6年央行再度公布黄金储备数据。央行相关负责人称，公布黄金储备等数据是为了符合国际货币基金组织[微博]数据公布特殊标准(SDDS)，进一步提高我国涉外数据质量和透明度。

数据显示，国际上国家持有黄金储备占外汇储备占比的平均水平为10%，而中国只有1.6%，目前中国持有黄金占外汇储备的比重并不算大。张海明认为：“鉴于中国正在努力实现人民币加入IMF[微博]的SDR货币篮子，储备资产的多元化有利于提高国家的信用等级。后续央行还应有买入黄金的空间。”

但高盛表示，即使中国持续买入黄金，受全球通货紧缩和美元升值的影响，黄金价格仍将继续走低。张海明也认为，“如今黄金价格已经创新低，仍然在寻找下一个支撑位，未来将看到1000点整数大关以下。”

许勇其对黄金后市的看法较为中性，他表示：“若黄金价格后市突破1100美元盎司，或将回到2009年的900美元盎司水平。震荡区间上限可能为1200美元盎司。”他指出，950~1100美元/盎司是全球的大多数原生金矿的成本区间。

“中国大妈”深度套牢

2013年，黄金价格的大跌造就了一个知名的群体——“中国大妈”，当年“中国大妈”在黄金市场疯狂扫货的场景让许多人记忆犹新。

数据显示，2013年全年黄金价格一路跳水，全年金价下跌幅度在28%左右，这一跌幅创下了1981年以来最大的年度跌幅。2013年4月份，国际金价从1577美元/盎司跌至1321美元/盎司。此时，中国大妈开始出手，大肆抄底黄金。据2013年时的预估数据显示，当时抄底的大妈们10天内购买了实物黄金300吨。

不过，在大妈们买入之后，黄金价格非但没有起色，反而一路走低——2014年4月，金价跌至1268.24美元/盎司；同年10月，继续下探到1183美元/盎司。

进入2015年，大妈们的噩梦依然没有结束，以昨天金价的低点1073美元/盎司计算，中国大妈抄底黄金的亏损超过了100亿元。大妈们被牢牢地套在了山腰。

目前，中国已经跻身为黄金消费大国。最近一个月，中国股市经历了过山车式的暴跌暴涨，有一些股民，特别是心理承受能力稍差的大妈们，又打起了黄金的主意。不少投资者认为现在金价低，正是买入时机。对此，多数专家都建议投资者应多观望，不急于出手。

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