深港通将适时开展 唐杰：与沪港通存结构性差异

人民网北京7月20日电 （记者 王千原雪）沪港通试点于去年11月正式开通，下一步深港通究竟前景怎样，与沪港通相比区别在哪，在中国资本市场与国际市场对接方面深港通能够做出哪些贡献，业界对于深港通试点的关注逐步升温。

日前，证监会新闻发言人邓舸公开表示，证监会一贯支持深、港交易所开展合作，支持他们在沪港通试点经验的基础上，适时开展“深港通”，促进两地资本市场健康发展。

在2015深港通倒计时弄潮全球资本化论坛上，原深圳市副市长唐杰表示，市场基础将决定深港通试点效果如何，沪港通和深港通的差异化在于结构性不同。

“对于深港通的预期，现在看来深圳中小板、创业板具有高阿尔法值的特点，这样的市场当中，其实重要的特征就是创新性成长很高。”唐杰认为，当前深港通和沪港通面临的问题是拿出什么品种交易，这决定了结算技术。由于我国资本市场定价机制和国际市场尚存在差别，贸然放开会产生一定冲击。

近期有研究认为中国资本市场阿尔法值偏高，即个别证券涨跌幅超过市场平均波动率，使投资者面临困惑。

唐杰认为，未来的资本市场开放应该是高和低的结合，高收益行业与低收益行业的差别体现。如果从深圳中小板、创业板创新性成长企业多的特征来看，这样的市场与美国的纳斯达克相比，阿尔法值并不显得高很多。唐杰指出，将结构性差距逐步放开，把高创新、高成长的资产价格不断体现，深港通也会很快开辟一条有别于沪港通的道路。

在资深投资人汪义平看来，流动性将成为影响深港通试点发展前景的另一个重要因素。流动性的缺乏会阻碍市场的有效，交易费用这一“摩擦力”的大小，将对系统流动性产生重要影响。因此，降低交易费用，给市场更多流动性，将助力金融市场更好地服务实体经济。

此前有消息人士透漏，一方面深港通在交易结算、换汇等模式上可能会效仿沪港通，以降低投资者成本。另一方面，深交所也会充分发挥优势，引入特色。

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