化工：关注转型和国企改革个股 荐4股

[摘要]

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-8.99，前周3.93；上周二级市场基础化工指数（中信）大跌15.41%，上证大跌13.32%，上周五Brent油价报63.02美元/桶，跌1.93%，周跌幅1.33%。

原油供需基本面无太大变化，且美元无大幅波动，油价窄幅波动。

贝克休斯最新的数据显示，美国6月19日当周石油活跃钻井机口数631口，前值635口。活跃石油钻井数量创下2010年6月以来最低水平，但降幅已大幅减少，后面需观察钻井数下降的幅度。EIA数据显示，美国原油库存连续第7周下降，但库辛原油库存5周来首次增加，同时汽油库存意外增加，令油价承压。6月19日美元指数为94.10，周跌幅0.92%，因美联储主席耶伦上周三的言论偏鸽派，暗示将在加息问题上采取缓慢渐进的方式，限制了油价短线跌势。我们认为前期油价反弹过快，涨幅度过大阻止了钻井数下降的幅度，进而抑制原油价格上涨；且希腊债务危机日益严峻，打压全球能源需求；美联储加息前景尚未确定，美元指数有望窄幅波动；短期，我们认为油价已反弹到位，存在回调的可能，但下降幅度有限。原油价格低位向上的阶段，也是化工行业盈利最佳的阶段，目前的原油价格仍处于历史低位，如果原油价格下降幅度有限，化工行业仍将处于盈利的改善阶段，而需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素，但随着需求淡季来临，化工品价格仍将面临巨大考验，化工行业盈利改善的最佳阶段或已过去，年初以来中信基础化工板块指数整体上涨110.6%，我们分析化工板块指数大涨一方面是受板块里相关重组股对指数的拉动，另一方面就是化工板块中转型个股对板块指数的拉动，特别是和互联网相关的个股涨幅巨大拉动了指数。随着需求淡季到来，行业有向下转向的趋势，而从基本面角度已无法支撑当前板块估值和涨幅，我们认为未来一段时间化工板块的投资仍然是避实就虚，关注化工板块中的转型和国企改革主题，重点推荐辉隆股份、万华化学、扬农化工、华鲁恒升。

关键词：化工板块，个股涨幅，化工行业，原油价格，国企改革，Brent，油价