内冷外热 “阿里巴巴们”赴美上市

　　26日，全球最大的电子商务企业阿里巴巴敲定赴美上市。至此，我国前十大互联网公司均选择海外上市，“流失海外”的上市公司市值已近A股市值近一成。与此同时，国内A股频频向下冲击2000点关口，依然是“熊途漫漫”。

　　当流失海外的中国公司股价涨幅最多超过百倍，面对这一尴尬的“内冷外热”，中国公司、股民及资本市场应该“怪谁”？

　　优质公司流失海外为境外投资者打工？

　　6月26日，阿里巴巴集团向美国证券交易委员会更新招股说明，敲定在纽交所上市。根据中国互联网协会排名，至此，我国前十大互联网公司腾讯、阿里巴巴、百度、网易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，均选择在海外资本市场上市。

　　据Wind资讯数据，我国前十大互联网公司海外总市值近2万亿元人民币。这一规模已超过中国石油、工商银行A股市值，接近沪深两市总市值的10%。

　　事实上，我国互联网企业又掀起一轮海外上市风潮。截至6月末，今年内已有京东、新浪微博、途牛旅游、聚美优品、达内科技等9家中国企业赴美上市，阿里巴巴预计募集资金将达200亿美元。对境外资本市场及投资者来说，中国公司涨势及回报堪称喜人。

　　比如，腾讯控股2004年在香港联交所上市时股价只有3.7港元，Wind数据显示，通过复权计算，十年来其股价累计上涨逾140倍。根据在美上市的百度、新浪、网易、奇虎的最新股价，上市后也分别上涨了44倍、2.6倍、18倍、5.9倍。

　　不仅如此，中国公司更是让海外投资机构赚得盆满钵满：按照招股说明书，日本软银持有阿里巴巴34.4%股份。此前其两笔风险投资合计仅8千万美元。按照今天的招股市值计算，仅软银持股票价值超300亿美元，十年间投资回报率近400倍。

　　与此相对的是，对A股市场而言，本土公司流失的“减法效应”也很明显。“优秀互联网公司的出走，不仅加剧了A股持续低迷和‘炒新、炒小、炒差’的恶习，也错失了资本市场发挥‘产业转型风向标’和‘资源优化导流器’的作用，不利于我国经济转型升级。”中山证券首席经济学家李国旺说。

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