东京申奥成功很可能导致债务问题恶化

国债规模扩大使得债券收益率降低，偿债负担却上升资料 来源：招商证券

　　日本债务水平一直居高不下。目前，日本的公共债务规模是经济总量的两倍以上，在所有发达国家中最高。日本未来会因奥运会而兴建众多建筑、购买更多设备，这将增加日本的债务负担，其债务率突破230%指日可待，也加大发生黑天鹅事件的风险。

　　目前，日本政府预算的24%用来偿还债务，随着债务增加，该比例未来还可能继续上升。截止6月30日，日本流通公共债务(包括借款)达到1008.6万亿日元，与此前的三个月相比上涨1.7%。这个债务量超过了德国、法国和英国经济规模之和。在超过千万亿日元的债务中，日本政府债占830.5万亿日元。

　　如果仅从数据来看，日本比负债第二高的希腊157%的负债率还要高近100个百分点，债务危机迟迟没有爆发简直是个“奇迹”。这是由于日本绝大多数国债由本国人持有，这也使得日本政府借贷成本较低，10年期债券收益率仅为0.86%。

　　通货紧缩预期和较为保守的投资文化是日本人大量购买国债的主要原因。但大众的投资心理是容易改变的。

　　如果未来几年美国经济走强、全球经济增长前景乐观，日本人投资的风险偏好也可能随之上升。日本投资者可能寻找国债之外的其他投资机会，一旦这样的情况发生，日本政府需要提供更高的利息吸引投资者购买国债，这将大大增加日本政府的债务负担。

　　债台高筑的日本政府正是因为借贷成本较低才维持正常运营，如果利息支出出现快速上升，那么日本债务泡沫就存在突然破裂的可能性。