光大跌停 9.95万股东人均损失4160元

　　光大乌龙后的首个周一，A股表现较为强势，沪深两市在小幅低开后翻红走高。银行、钢铁、煤炭全面反弹。截至收盘,沪指报2085.60点,涨0.83%；深成指报8285.72点,涨1.44%。

　　然而，今天“8·16事件”主角光大证券迎来复牌，市场又是另一番光景。不仅沪深两市双双低开，光大证券也无悬念地一字跌停，跌幅9.98%。

　　一波未平、一波又起。昨天光大国债期货再度曝出乌龙。虽然晚间光大发布公告称这笔交易已“协商同意不进行交割”。然而，按照央行7月9日发布的新规，银行间债券交易一旦达成不可撤销和变更。光大是如何绕开“规定”撤销交易的？其中是否涉嫌违规，甚至是利益输送，值得关注。

　　上午刷新

　　光大今跌停市值蒸发41.4亿

　　今天一开盘，102.2万手约合11.15亿元资金的卖单就将光大股价直接封在了跌停板，报10.91元。拖累券商、期货等金融板块领跌两市。按照目前光大证券流通市值约414亿元计算，今天跌停使得光大市值蒸发41.4亿元；如果出现两个跌停，其市值蒸发将高达80亿元。

　　　9.95万股东今人均损失4160元

　　对于光大今天开盘的表现，许多人心中早有预感。最无辜的，无疑是那些手中目前持有光大证券股票的大小股东。据计算，仅今天光大证券9.95万股东就已平均每人损失4160元。

　　“跌停不可避免，我们现在考虑的是，会出现几个跌停一字跌停可就惨了，这次算是被牢牢的套死了。 ”股民在股吧中怨声载道，而雪球财经网上，不少网友已经对光大有几个跌停板“开赌”，一个最起码，不少网友判断光大或迎来连续下挫。

　　光大证券股票的后路，已经在其控股33%股东光大控股上有所体现。继上周五大跌5.5%后，昨天光大控股开盘时股价再度下挫3.62%。

　　昨日，有两家券商调低了光大证券评级，分别由“强烈看涨”调低为“看涨”，另一家机构则新增评级为“看平”。持有光大证券股票的基金，纷纷发布公告下调光大证券估值。继此前4家基金“表态”后，今日又有一家基金公司发布公告宣布调整光大证券估值，下调比例超18%，为迄今基金针对此事件“最悲观”的估值调整。

　　长信基金20日公告称，决定对公司旗下基金所持有的光大证券股票按照9.82元的价格进行估值。简单计算，该股指与光大证券停牌时价格相差18.98%。此前，泰达宏利、摩根士丹利华鑫、南方基金和申万菱信已相继发布针对光大证券估值调整的公告，下调比例在6.27%至15.27%之间，此番长信基金的下调比例最大。

　　上证报数据统计显示，截至6月末，有5只基金季末以光大证券为其重仓股，分别为长信双利优选、泰达宏利稳定股票、华宝兴业动力组合3只主动型基金和银华中证等权90分级指数、中海上证50指数增强2只被动型基金。其持有光大证券市值占基金净值比例分别为4.17%、3.77%、1.87%、1.06%和0.31%。

　　另外，光大证券预计于8月23日披露中报，目前仍没有延后中报时间的公告。此次中报将暴露光大出事前的财务状况，市场对于光大234亿元下单巨资的来源的质疑，或将从中报中得到比对。

　　不卖股不等于不卖ETF

　　昨天光大证券在盘前发布公告称将不会出售16日买入的股票，虽缓解了市场情绪，但市场担忧仍在。“事实上，此次光大证券乌龙事件所涉及的业务主要是ETF套利交易和股指期货做空。从目前公开信息来看，光大证券只被限制股指期货开仓，没有被限制ETF套利交易，引发业内猜测：光大证券是否在昨日继续通过大举换购ETF后卖出，变相实现卖股票？ ”有媒体指出。

　　据此前公告显示，光大证券在8月16日下午将18.5亿元股票转化为两大ETF后以18.9亿元价格卖出，而当日下午这两大ETF的总成交量只有25亿元左右，光大证券ETF卖出的占比高达75%。目前来看，市场仍没有关于光大抛售ETF的相关数据。证监会和交易所目前也没有发布暂停光大证券自营ETF套利交易的通知。

　　对于股指期货市场，光大昨天也公告称决定在股指期货市场自主平仓。以昨天来看，日沪深300指数上涨了1.18%，指数上涨，期指合约价格也上涨，光大证券平仓会在股指期货上形成浮亏。光大证券首日平仓进度受阻。中金所收盘后公布的数据也显示，昨日光大期货IF1309合约过夜空单减少了660张。但目前光大仍持有9534张空单，为所有机构之首，是当之无愧的“空头司令”。

　　　“摆平”国债乌龙或涉违规

　　俗话说“事不过三”，继光大曝出8·16乌龙指后，昨天早盘，光大再陷入国债期货乌龙。据测算，光大证券此番“低卖高买”偏离市场正常值卖出操作，将付出11.557万元的“代价”。

　　不过，也有业内人士表示，这种交易错误发生后，只要交易员和对手方达成一致，便可简单将交易作废。“银行间市场是你情我愿的，好买好卖，对手一方通常会同意不交割不结算。如果交易双方关系不是很熟悉，交易员也可以给对手交易员一些补偿，同样能使得交易不交割。 ”

　　昨天晚上，光大发公告称该笔交易已经“协商同意不进行交割”。该笔交易的对手方为某农村商业银行。

　　事实上，今年7月9日，央行刚刚发布新规，完善银行间债券市场交易结算管理。从新规来看，央行明确规定，市场参与者之间的债券交易，应当通过全国银行间同业拆借中心交易系统达成，债券交易一旦达成，不可撤销和变更。既然已有规则，那么，光大是如何绕开“法律”撤销交易的呢？在昨晚发布的公告中，光大对此细节却没有提及。有市场质疑，光大“摆平”对手方，是否建立在其他形式的“交易”之上。

　　昨天，还有媒体连线某农商银行人员。该人员表示，“希望媒体的朋友们帮忙，事实是小事，双方很友好，合作愉快”。因为事情小，他还希望媒体不要再对此事继续追踪。

　　券商股中枪新业务受阻

　　昨天，沪深两市翻红行情中，A股市场中19只证券股全线下跌。西南证券、东北证券、招商证券等跌幅均超过3%。市场担心，高举创新大旗的券商们，其实在风险控制环节根本不堪一击。光大曝出的巨大漏洞将使监管层对券商创新“关闸”，券商未来业务将受到阻碍。

　　不少券商人士也坦言，最近公司各个部门开晨会特别认真。 “最近晨会的主题几乎都绕不开光大证券"8·16"事件。事情发生当天，我们就加紧开会，领导严肃要求加强风控能力。 ”某沪券商人士表示。

　　还有不少券商担忧，未来券商创新会受到阻碍。 “比如说，现在正是券商争取公募牌照的关键时刻，却曝出了如此大的负面。如果成为公募基金，对风控的要求是极高的，目前券商整体存在自营、程序化交易等创新业务制度上的缺陷风控隐患，不仅让投资者对券商没有信心，还有可能让监管层对券商创新关闸”。

　　新证监会主席肖钢素以稳健持重著称，风险意识很强。光大证券“8·16事件”可能更加坚定肖钢给证券业创新“泼点冷水”的决心。 “今年5月，肖钢未出席券商创新大会，已经给券商的创新泼了一次冷水。那次大会基本开成了"风控"大会。但不幸的是，监管层担心的极端事件，最后还是发生了。 ”

　　第一创业证券分析师刘新燕认为，光大证券带来的负面，恐怕不是一两个交易日所能化解的。 “券商行业今年以来受到政策的倾斜，不过券商的整体业绩并没有体现出这种倾斜，本周一证券板块的集体下跌已经体现了投资者对这一板块的担忧，20日光大证券开盘，可能会带动其他券商股下跌，不过下跌的持续性可能不会太久，很大可能是探底后有所反弹。 ”

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　　　8·16 VS 3·27

　　不少人将8·16事件和当年的3·27国债进行对比，光大证券扮演了当年万国证券的角色，而上海证券交易所的角色没变。

　　3·27事件发生在1995年，起因是由于“327国债”的保值贴补率。当时，中国经济开发信托投资公司(简称“中经开”，于2002年撤销)与万国证券对赌，中经开是多仓，万国证券是空仓。时任万国证券总经理的管金生预测，327国债的保值贴息率不可能上调，预测327国债将以132元的价格兑付。当市价在147元-148元波动时，万国证券联合辽宁国发集团做空327国债。谁知，辽国发却临阵倒戈，改做多头。

　　有股民回忆当天的情景时直言“惊心动魄”。 “1995年2月23日下午4时22分13秒到4点30分之间的八分钟，市场从天入地。那天327合约的价格一直攻到154元，突然曲线从上面"刷"地下来，跌到147元。那个时候一元钱都很厉害，因为是百分之一的保证金，100万能撬动1个亿。 ”湖北国债期货“第一人”熊昌烈感叹：“我的公司瞬间被破产了，包括申银、国泰等在内的大公司都破产了。 ”

　　据悉，管金生为了维护自身利益，在收盘前8分钟时，大举透支卖出国债期货，使当日开仓的多头全线爆仓，酿成世界注目的“3·27国债”事件。

　　管金生当天砸出1056万手卖单，把价位从151.30元打到147.50元，若以收盘时的价格来计算，这一天做多的机构都将血本无归，而万国不仅能够摆脱危机，还可以赚到42亿元。

　　然而，当天晚间11点，上交所在经过紧急会议后宣布：最后八分钟交易作废。这一决定，使空头判断彻底错误，万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影，万国证券亏损56亿元，濒临破产。

　　此后，万国证券“掌门人”管金生由此身陷牢狱17年，另一当事人，时任上交所总经理的尉文渊也因监管失察而被免职。有评论称，这是“中国大陆证券史上最黑暗的一天”。

　　5月17日，中国证监会鉴于中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件，暂停国债期货，中国第一个金融期货品种开市仅两年零六个月就宣告夭折。

　　1996年4月，潦倒的万国证券不得不与当年最强劲的竞争对手申银证券合并，成立现在的申银万国证券。