日本股市感冒，全球为何打喷嚏

　　受日本长期利率飙升至1%及中国利空数据等因素打压，5月23日东京股市日经股指收盘暴跌1143.28点，收于14483.98点，跌幅达7.32%(5月24日新华网)。

　　从去年11月为起点，日本股市便进入快速上升通道。在“安倍经济学”与日元贬值刺激下，日经股指一路高歌猛进，半年涨幅逾七成。

　　不过，年初以来全球股市涨势最为凌厉的日本东京股市23日遭遇“黑色星期四”。日经股指从5年零5个月高位大幅跳水7.32%，上市企业市值大幅缩水。日本股市大跳水，重感冒，引发全球股市打喷嚏。欧洲股市大幅下跌，英法德跌幅均超2%；纽约道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数、纳斯达克综合指数三大指数均小幅下挫；亚太股市全线大跌，韩国首尔股市综合指数跌幅为1.24%，新加坡股市海峡时报指数跌幅为1.77%，香港股市恒生指数跌幅2.54%，沪指跌1.16%再失2300点。

　　这充分说明世界经济已经深度融合化，各个国家都是角色，任何国家经济市场有风吹草动，就会波及全球乃至各个国家，况且日本仍是世界排在前列的大经济体。

　　市场普遍认为，日本股市暴跌的直接原因是，日本长期国债收益率一度猛涨至1%，为近1年零2个月以来新高。量化宽松政策带来的负面影响显现。引发全球股市下跌的原因归结为两点：一是伯南克在美国国会作证时表示了放缓量化宽松政策的意图；二是中国5月份汇丰PMI预览值击穿50荣枯线，创七个月最低水平。

　　而笔者认为，日经指数之所以23日大跌7.32%，根本原因在于三大因素：首先，日本债务率全球最高，2012年底高达220%，2012年日本政府债务余额是其当年财政收入的7.7倍，IMF预期今年日本的负债占GDP比例将上涨至245%为全球第一，日本债务率已经连续第六年上升。长期以来，日本政府就是靠着贸易盈余来债务度日，不断借钱成为维持现状的唯一方法，但是这个方法最终将不可避免地导致国家失去偿付能力。这是23日日本国债遭受大肆抛售的根本原因。

　　其次，日本存在货币严重超发状况。日本M2占GDP比重高达238.8%。说明经济增长中货币因素过量，经济增长过度依靠货币发行。依靠货币膨胀推动的经济增长隐患重重。这种风险隐患最终是要爆发的，最终要给经济造成威胁，最终是要付出代价的。

　　再次，“安培经济学”起到了火上浇油的作用。日本首相安倍晋三上台后力主大胆的金融宽松政策。为使经济从持续十多年之久的通货紧缩困境中摆脱出来，安倍强烈要求央行实行更加积极的量化宽松政策，大量向市场投放货币。安倍经济学的核心是大肆量化宽松、注水货币，大肆贬值日元汇率，刺激出口。这无疑是在给上述日本的全球最高债务率和货币超发风险上火上浇油。安倍经济学最终引爆了上述两大风险。

　　上述三大原因是日本股市暴跌的根本因素。这警示世界各国包括中国在内，经济增速和发展一定要建立在实体经济扎扎实实发展的基础上，绝对不能超过国力财力长期采取高债务高负债发展经济，更不能利用货币严重超发、严重脱离GDP增速来推动经济增长。否则，最终是会付出惨痛代价的。日本股市暴跌就是一面镜子。(余丰慧)