但如今已是信用货币时代，“金本位卷土重来”行不通

　　北京时间12月13日，彭博社刊登题为《金本位和大萧条》的评论文章，现全文主要内容摘要如下：

　　1931年9月，英国宣布放弃金本位，实行黄金出口限制，允许货币贬值。一些以英镑为基础实行金汇兑本位制的国家，如印度、埃及、马来西亚等均跟随贬值，也放弃了金本位。这标志着两次大战之间的金本位制的解体，也带来了第二波贬值潮。需要指出的是，在英国宣布放弃金本位的两个月之前，也就是1931年7月，德国政府宣布停止偿付外债，实行严格的外汇管制，禁止黄金交易和输出，这标志着德国的金汇兑本位制从此结束。

　　金本位到底是什么，又为何会在1931年时承受那么大的压力？

　　所谓金本位制，就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比决定。换言之，黄金储备被认为是一个国家货币和证券的基础。当时，在使用金本位的国家间，汇率一直保持着平稳的状态。可以说，金本位制下，汇率固定，消除了汇率波动的不确定性，有利于世界贸易的进行。各国央行有固定的黄金价格，从而货币实际价值稳定，没有一个国家拥有特权地位。如果哪个国家的支出开始超过收入，出现赤字的话，那么那些持有该国证券的人就开始向它施加压力，将该国债券换成黄金。它们之所以要这么做，主要是担心通货膨胀会导致美元、英镑和法郎贬值。这种兑换将会耗尽一个国家的黄金储备，同时也是对该国政府和经济施加的惩罚。黄金储备水平决定国家能够发行多少货币，这也就意味着黄金储备主导着货币发行量的多少。

　　在全球经济“大萧条”期间，各国黄金储备减少，试图提供公共服务的各国政府遭遇不断飙升的预算赤字，这让银行和富有的投资者、海内和海外市场非常不安。于是，全球出现一股“现金支出”狂潮，即“给你纸币，给我黄金”。在当时的大环境下，银行和个人更愿意大量储藏黄金，而非将黄金用于获得贷款或进行其他新投资。

　　“大萧条”出现后，各国却纷纷向英国兑换黄金。但是，英国实际上已经不是世界霸主了，其地位已经被美国所替代，只是美国还未正式走到台前。由于英国的国际收支已陷于困境，迫使英国于1931年的9月21日终止实行金本位制。英镑不再和黄金挂钩，在随后的几个月中，英镑的汇率在外汇市场上飞流直下。世界各地的中央银行家们一下就慌了手脚，不再增持其他国家的货币包括美元。

　　当银行系统内的资金越来越少，经济活动萎靡不振时，政府只有两种选择：一是竭尽所能捍卫本国货币的外汇价值以防止通货膨胀出现，代价是经济复苏会继续减速；二是允许本国货币贬值。当时，德国政府选择誓死捍卫马克汇率，而英国则让英镑汇率随着市场走势而不断浮动。事实证明，德国政府的选择是错的。

　　在经济混乱中，其他坚守金本位制的国家纷纷效仿英国，终止了各自货币与黄金的自由兑换。黄金再一次回归黄土，金本位成为了历史。

　　本评论菲利普•斯克兰顿(Philip Scranton)，是罗格斯大学教授，同时也是《企业和社会》的主编。(米娜)