黄金暴跌“牛市一个跟头”摔死多少人

　　国际黄金市场接连两个交易日巨幅下跌，昨日(16日)跌幅达到9.27%，创下三十年来最大单日跌幅。这让那些一度相信黄金是“后金融危机时代最佳投资品”的人动摇了。

　　“大佬们”的预言

　　多重利空导致国际金价惨烈暴跌。知名的投资银行美国高盛集团和德意志银行，上周分别下调了黄金2013年均价预期，加之这两家机构本身被认为是黄金市场的“大庄家”，使得一直在低位徘徊的黄金市场恐慌情绪陡增。

　　地中海上的小岛塞浦路斯最近债务危机闹得很凶，市场传闻其央行会出售黄金储备以弥补赤字，虽然消息未经证实，可仍然重挫了黄金市场，刺激了投资者抛盘。

　　全球最大黄金上市交易基金SPDR黄金信托持仓量持续下滑，创最近3年新低，这从资金层面加剧了市场的脆弱性预期。这只专门从事全球黄金投资的ETF基金，股价近期有所下跌，也成为黄金市场走低的“标志”。

　　昨日纽约黄金期货价格收报每盎司1361美元，盘中下跌了140美元；而上周五则暴跌了63.50美元。相比2011年每盎司1921美元的历史高点而言，国际金价已经回调了超过28%。

　　不过，如果同2008年金融危机后国际金价不足每盎司800美元的低位相比，以目前的价格断言黄金“牛市终结”，似乎还缺少说服力。毕竟，即便金价继续下探至每盎司1300美元，5年来在低位入场的黄金投资者大概也有60%的收益。

　　高盛的分析师总是模棱两可。他们认为，尽管欧元区避险情绪再度高升、美国经济数据让人失望，但过去一个月黄金价格未有改变，凸显“持有黄金的信念正在迅速消退”。该机构将2013年和2014年两年年末的黄金价格预期分别降至每盎司1450美元和每盎司1270美元。

　　这种口径，当然与高盛的新股东、投资大师巴菲特不谋而合。“股神”巴菲特两年前就在金价疯狂上涨的时刻看空黄金。他说，“之前金融危机导致人们大量购买黄金的恐惧消失了，并且也不会再有因为上涨导致的跟风。”

　　对巴菲特而言，不论是投资黄金还是投资股市，市场充满变化，问题的关键在于时机。“当别人恐惧时我贪婪，当别人贪婪时我恐惧”。在金融危机刚刚爆发的时候，巴菲特从未质疑过黄金的价值；而当金价翻倍的时候，他开始表示怀疑。

　　他在致投资者的信中说：“激励大多数黄金买家的，即是他们相信，恐惧层次将会继续增长。过去十年来，这一信念被证明是正确的。不论‘时尚’的投资者加入任何派对，他们都能创造出自己的真理——不过这只是暂时的。”

　　在金融危机风声鹤唳的时候，一度呼风唤雨的高盛也不得不待价而沽。巴菲特成功投资高盛并大赚一笔。如今，这位具有风向标意义的投资大师，似乎正在与高盛一起携手牵出“黄金之熊”。

　　看空黄金的“大佬”还有很多。诺贝尔经济学奖获得者、美国学者保罗荨·克鲁格曼就公开讥讽黄金投资者：“通货膨胀论和黄金保值论是挺让人讨厌的——叫嚷着这种说法的家伙总觉得自己手握秘密的真理，其实完全不知道是什么意思。所以，看到他们唯一做对的事情，也就是押注黄金价格继续上涨反过来砸到他们自己的脚，也是一件很令人开心的事情。”

　　美国经济学家“末日博士”鲁比尼也在幸灾乐祸。昨天他通过网络发表看法：那些“黄金甲虫”和著名看涨人士应该随着黄金价格自2011年每盎司1921美元的峰值狂跌到昨天的每盎司1361美元而惶惶不可终日了吧，“黄金留着你们自己吃吧”！

　　看多的投资人士也有不少。吉姆·罗杰斯预测，近期黄金价格将会继续下跌，可能跌至每盎司1200美元附近，但未来十年他仍然看好黄金投资；美国太平洋投资管理公司首席投资官比尔·格罗斯承认自己对金价走势判断有误，可他表示，“我还是会在这个价位买入黄金。世界正在经历通货再膨胀。”

　　据称，美国对冲基金巨头鲍尔森因为重仓黄金多头，这两天暴跌损失了10亿美元。而今年以来，黄金下跌已经导致鲍尔森管理的基金账面财富减少15.2亿美元。

　　昨天，鲍尔森对外发布的一份声明表示：当各国政府都在向经济体注入资金的时候，黄金是对抗通胀和货币贬值最好的避险工具。联邦政府将会继续“以前所未有的速度印钱”，虽然黄金在短期内可能会很动荡，但“它会熬过这一调整期”。

　　“完全颠覆了经济学基本原理”

　　黄金的这一轮“大牛市”，已经历过多次巨幅调整。比如，在2011年金价创出1920美元/盎司的历史高点后露过“狰狞”，连续3个交易日跌幅超过13%。当时，大批通过“纸黄金”进行黄金期货交易的投资者都遭到了“洗劫”。

　　更早时候，国际金价在突破1000美元/盎司大关之后，曾有一次惨烈下跌，一度回调至每盎司600多美元。知名的国内黄金投资人张卫星的基金，就在那一轮“清洗”中被淘汰。

　　“超级暴跌”经常导致部分贵重金属投资者损失惨重。尤其是玩期货“纸黄金”和“纸白银”的炒作型投资者，一次深度下跌很容易被强行平仓，把本钱全部输掉。比如，一些金融机构推出黄金期货业务，保证金比例为10.5%，相当于用10元可投资买卖100元的“纸黄金”，而同时，只要跌幅超过10%，保证金就面临“亏光”的危险。

　　可以想象，过去两个交易日接近15%的跌幅，会让多少投资者粉身碎骨！

　　银河证券首席经济学家左小蕾曾表示，当黄金、白银、大宗商品的价格已经远远偏离其使用价值，作为投资品的定价机制也“完全颠覆了经济学基本原理”，早就不以供求关系为基础。

　　她认为，市场的实际情况是金融资本利用“升值”或“贬值”的信息，不断调动资金进行投机，推动大宗商品价格上涨或下跌，制造赚取价差的机会。这应该是对高盛和巴菲特们的“投资圣经”很好的解读。

　　《货币战争》作者、知名黄金投资人士宋鸿兵，一直劝告投资者不要以投机心态对待黄金。“我一贯反对普通人玩期货或T+D，这是在帮华尔街洗劫普通投资人自己！”他曾在微博中称，“长期地、坚定地、稳步地投资，远比急功近利、朝三暮四的投资回报高！怎么很多人就搞不明白呢？”

　　过去两个交易日黄金市场的血雨腥风之后，宋鸿兵再次通过微博发言：“大浪淘沙，投机分子和意志不坚定者将离开革命队伍，但剩下的将是信仰坚定的中坚，他们将是下次革命高潮的推动者。金融寡头势力来势汹汹，打阵地战的纸金银和衍生交易，他们是强项，但却拿打游击战的实物投资者无可奈何。星星之火，可以燎原！”

　　宋鸿兵的“黄金投资法则”建立在对美元和美国经济的质疑上。他认为，从长期看美国财政将难以为继，目前仅美国政府的负债(加上社保、医保等强制性义务)就已经高达70万亿美元，是GDP的4倍，并且以每年4.2万亿美元的速度增长，到2023年政府收入的76%将被迫支付国债利息等强制性支出，“哪里还够军事霸权、教育、科技等投资？”

　　黄金本身是“美元走向末路”的指示灯，只要美国经济在滥发钞票的方向上“一条道走到黑”，金价就远远没有达到顶点。

　　宋鸿兵认为，2011年黄金价格暴涨，强烈震撼了美联储和政府，他们“为捍卫美元霸权必须镇压黄金”。不过，美国官方压制金银价格的手法很巧妙，并没有直接干预实物金银市场，而是用金融衍生品巨大的虚拟交易量压制实物交易量，在金价波动的关键时刻“假手金融机构做空和媒体唱衰”，集中火力打击技术支撑点，进而引发国际金价市场的“雪崩效应”。

　　来得快的财富去得也快

　　事实上，许多投资者对一些显而易见的常识未必清楚。从全球范围来看，相对于外汇、股市，黄金白银市场规模要小得多，也更容易被大资金操纵。中国的金银交易量虽然逐日壮大，可依然是“影子市场”，国内的价格只能被动跟随国际价格。持保守投资态度的分析人士普遍认为，对于普通“散户”投资者而言，除非有很强的风险承受能力和较好的专业技术，一般不建议盲目参与期货类的“纸黄金”、“纸白银”投资，尤其是保证金杠杆交易。

　　人们说“乱世藏金”，是特指实物黄金，而非任何数字化的“黄金所有权”。在纸币滥发、信用失效的动荡年代，老百姓不得不把黄金这种几千年留存下来的“诚实货币”，当做最后的“吃饭钱”和“保命钱”。不过，今天黄金投资客们的目的，则是在电脑上根据K线图博取金价短线涨跌的差价，二者观念早已是天壤之别。

　　东证期货研究所分析师认为，最近两天国际金价市场还是“情绪的一种宣泄”。从全球市场看，欧洲没有亮点，中国新的经济增长点也不清晰，美国经济复苏虽有波折，相对而言却不是最差的，这使得美元短期内有强烈的上涨预期，贵金属相应的下跌就是必然的。

　　东航期货分析师则认为，黄金等贵金属投资主要是“盯紧通胀”，只要通胀预期减弱，就会导致黄金市场向下波动。

　　目前，虽然美联储进行了多轮的货币扩张，但通货膨胀迹象并不明显；而中国经济放缓，CPI上涨预期降低，这都给贵金属市场以及大宗商品市场带来“通胀预期削弱的压力”。昨天，在金价暴跌的同时，纽交所原油期货价格也相应下跌。

　　宋鸿兵给金银投资者“三个忠告”：一是不要寄希望于美元短期发生崩溃，美元丧失储备货币地位是一个长期过程；二是不要寄希望于金银不再受打压，在美元尚能维持局面的过程中，对金银的“镇压”未来会反复出现，而且越往后越疯狂；三是不要寄希望于短期炒作暴富，“来得快的财富去得也快”！

　　有贵金属投资资深人士认为，即便判断黄金的牛市还在延续，投资者也要注意金价“在平台整理期的上下波动”，要清楚“大庄家”在一个大上涨周期里，必须拉出一个又一个大落差，这才能获得最大利润，“一条直线上去不可能”。

　　目前的黄金白银价格已处于历史高位，普通投资者应以合适的比例与平和的心态，将贵金属作为资产组合的一种，来降低资产的结构性风险。

　　上述分析人士说，最近这两天的暴跌，就像“大牛市上的一个跟头”，那些赌博心态严重的投资者，很可能“一个跟头就摔死在半路了”。