发改委展开反垄断调查 五粮液茅台取消限价令

　　五粮液继茅台15日取消“限价令”后，17日也宣布取消禁止经销商降价的督查处理通报文件，并依据反垄断法进行彻底整改。

　　中新网1月18日电 综合报道，国家发改委反垄断局和地方价格监管部门介入调查后，五粮液继茅台15日取消“限价令”后， 17日也宣布撤消禁止经销商降价的通报文件。据了解，这是2008年8月起施行的《反垄断法》首次波及白酒行业。

　　五粮液官网1月17日发布的公告表示，根据国家发展改革委价格监督检查与反垄断局、四川省发展改革委的检查情况，公司决定立即撤消《五粮液营销督查处理通报》文件，并严格依据《反垄断法》进行彻底整改，具体措施随后公布。

　　五粮液之前，贵州茅台15日声明称，根据国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的检查情况，决定取消以前违反反垄断法有关的营销政策，并在国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的指导下，严格依据反垄断法立即进行彻底整改。16日晚间，茅台再度发布声明，称从即日起，对给相关经销商的处理决定予以撤销，退还已扣减保证金。

　　涉嫌反垄断发改委牵头调查

　　处罚决定前采取整改或获宽大处理

　　由于限制“三公消费”，加上此前白酒塑化剂风波的影响，原本应是旺季的春节前白酒市场显得冷清，白酒价格一路下行。股票市场上，因业绩强劲风光一时的白酒股自去年7月份开始逐步走弱，在11月份塑化剂事件再次导致白酒股加速下跌。

　　为了稳定价格，维护品牌形象。去年12月18日，贵州茅台经销商大会在山东济南召开，董事长袁仁国言辞强硬地发出“限价令”，要求经销商们不得擅自降价。紧接着，有媒体报道称，国酒茅台(贵州仁怀)营销有限公司于今年1月5日发出处罚通报，3家经销商由于低价和跨区域销售被处以暂停执行茅台酒合同计划，并扣减20%保证金，以及提出黄牌警告。另一家酒业龙头五粮液也不甘示弱，对12家降价或窜货的经销商进行通报处罚。

　　由于中国《反垄断法》第十四条明确禁止经营者与交易相对人“达成限定向第三人转售商品的最低价格”。相关专家曾向中新社记者表示，茅台、五粮液有违反《反垄断法》的嫌疑。有专家表示，茅台和五粮液“限价令”涉嫌价格的维持、固定，有纵向垄断的嫌疑。

　　从五粮液和茅台两家公司发布的上述公告看，国家发改委反垄断局和地方价格监管部门确已介入调查。新华网援引上海证券报16日报道称，贵州省物价局表示，“检查仍在进行中，由国家发改委牵头，目前尚未有最后结论。”

　　而据京华时报16日报道，有消息称，国务院反垄断委员会专家咨询组副组长黄勇表示，在执法机构作出处罚决定前，茅台认识到问题并采取整改措施，这或让其获得一定程度的“宽大处理”。态度之外，茅台涉嫌违反《反垄断法》的营销政策实施程度对竞争的影响、影响的范围等因素，将共同决定反垄断执法机构的处罚力度。

　　限价令取消将打开白酒降价闸门

　　茅台批发价跌破1400元经销商抱怨难保价

　　白酒行业专家孙延元接受记者采访时表示，在当前经济状况和政府限制“三公消费”的大环境下，一旦“限价令”取消，茅台、五粮液等高端白酒短期内或遭经销商降价抛售。

　　据悉，茅台集团此前要求经销商“53度飞天”零售价格不能低于1519元，团购价格不能低于1400元。

　　北京日报报道称，不少经销商抱怨称，对那些旗下没有网络资源、团购客户，需坐等顾客上门的经销商来说，目前“降价销售回笼资金”已成主要选项，包括上海在内的多个城市，茅台一级经销商批发价已跌破1400元，保价难度确实很大。

　　中新网记者11日在北京西城区一家烟酒销售店看到，53度飞天茅台零售价仅1380元人民币，远低于茅台要求的1519元/瓶的最低价格，当记者提出多买能否优惠时，店主稍作迟疑，便给出了1350元/瓶的报价。

　　不过孙延元强调，作为中国最知名的品牌之一，茅台等高端白酒品牌仍有一定的稀缺性，未来如果调整战略，采取限量保价的营销手段，其价格仍有望重回1519元的水平。

　　“钱景不乐观”机构下调白酒股估值

　　基金去年四季度已大幅减仓

　　据辽宁日报援引《中国经营报》报道，白酒公司估值遭遇雪崩，机构纷纷以大幅减仓做出回应。统计显示，2012年四季度食品饮料占基金股票仓位比例相对三季度下滑了近一半多，白酒股在基金股票仓位中平均占比可能不足5%。

　　为稳定股价，此前茅台集团斥资近亿元入场增持。但在1月16日，茅台宣布取消限价令后股价大跌2.3%，17日继续跌0.42%。中新网证券频道据Wind统计，自去年12月以来，虽然沪指大涨300多点，但贵州茅台、五粮液、泸州老窖等多数白酒股跑输大盘。截至1月17日，贵州茅台区间累计下跌5.03%、五粮液、泸州老窖则近分别涨4.19%、5.46%。

　　不过沪深交易所公开信息显示，白酒股2012全年业绩表现依然比较亮丽。截至17日晚间，山西汾酒1家发布了业绩快报，去年净利润增75.73%，高于2011年57.84%增速。另有6家白酒上市公司发布了2012年度业绩预告，发布业绩预告的白酒公司预计业绩增长率均在50%以上。酒鬼酒预计增长149%-170%最高，但其相比去年前三季度的433.29%想去甚远。据其公开数据计算，其在2012年四季度业绩同比下降43%-80%。

　　东兴证券最新发布研究报告认为，白酒上市公司近期报表业绩会比较亮丽，但二季度以后报表和基本面将不再分离，会双双处于“不好看”状态，白酒股估值重心会下移，白酒将开启第三轮深度调整，并将行业评级下调至减持。报告称，茅台遭遇反垄断调查和取消限价令进一步反应国家政策和导向，以茅台为代表的高端白酒价格将继续走低，进而下压白酒整体价格重心之趋势已明显，白酒整体严重供过于求态势正在形成。