预测全球资产市场走势：金价涨油价动

　　2013年，已延续12年牛市行情的黄金能否再续牛市？美元汇率如何？2012年震荡下跌的国际油价走势又将怎样？

　　金价仍被看涨

　　摩根士丹利预测，由于包括美联储在内的全球多家央行推出和扩大量化宽松规模，将刺激投资者持续买入黄金保值，以抵御通货膨胀和货币贬值风险，2013年黄金平均价格将升至每盎司1853美元。

　　德意志银行预计，黄金2013年将涨至每盎司2000美元。瑞士信贷预测，黄金2013年将涨至1840美元。德国商业银行预计，2013年黄金均价将升至1950美元，甚至突破2000美元。

　　汇丰银行预计，2013年金价在每盎司1550美元至2000美元区间波动，均价将达到每盎司1850美元。不过，高盛公司认为，2013年早期金价看涨，但随后下行风险增大，美国经济持续复苏可能弱化美联储量化宽松预期，推高实际利率，打压黄金下行。

　　黄金市场分析人士认为，影响黄金价格走势的因素众多，其中包括国际政治局势、市场供求关系、美元强弱和全球经济走势等等。

　　美元有望走强

　　在美国财政问题持续发酵，以及全球诸多经济难题悬而未决之际，多家机构认为，2013年美元汇率可能受短期不确定因素影响出现震荡，但鉴于美元特殊地位及欧洲经济相对不景气，预计美元兑主要货币仍然看涨的分析人士居多。

　　首先，一国货币价值最终取决于该国经济状况。近期，房地产、就业等多项指标显示，美国经济复苏企稳。而市场普遍预计，欧元区经济至少在2013年上半年仍将处于衰退。

　　其次，今后各国央行货币政策博弈将削弱非美货币影响力。瑞银分析认为，欧洲、英国、日本央行2013年或将推出规模庞大的刺激措施，对相关货币形成打压。

　　最后，美元作为国际结算货币、投资货币和储备货币的地位未发生根本变化，仍然是国际投资者眼中的重要避险资产。摩根士丹利认为，欧洲债务危机及全球经济不确定性会令美元长期保持坚挺。美银美林判断，财政紧缩及能源独立政策，将促进美国贸易赤字收窄，导致美元走强，进而稳固美元的避险资产地位。

　　如果说，在解决“财政悬崖”前，美联储货币政策充当左右美元走势的主导力量的话，那么今后财政政策预计将扮演更重要角色。虽然美国“财政悬崖”风险暂时已解除，但围绕如何削减政府开支、提高政府负债上限，以及2013财年下半年预算问题的两党博弈未来还将继续，因此美国财政问题将对美元走势持续产生影响。

　　油价继续震荡

　　国际油价2012年震荡下跌，2013年仍有可能延续震荡格局，原因是油价将继续面临全球经济增长、世界原油市场供求关系和地缘政治局势等多重“不确定因素”影响。

　　总体来说，2013年全球经济增长将继续疲弱，成为掣肘油价的重要因素。分析人士指出，虽然欧债危机最严重的时期已经过去，但意大利选举、西班牙求援和希腊经济增长前景暗淡依然给欧元区前景蒙上阴影。这势必会影响投资者信心，继续给油价造成压力。

　　但美银美林和高盛集团等金融机构则对经济前景相对乐观，认为全球经济增长虽会在2013年上半年遭遇美国财政问题和欧债危机等“逆风”，但下半年有望提速。而以中国为代表的新兴市场经济增速稳定更会给原油市场提供持续的上涨动力。

　　此外，各国央行尤其是美联储的宽松货币政策将继续为油价提供支撑，而动荡的中东局势也可能助推油价上涨。

　　就分别代表北美和欧洲原油市场基准价格的两大标杆——美国原油期货WTI和伦敦市场布伦特原油期货来看，由于面临的经济形势存在差异以及两大原油期货的不同特性，市场普遍预计两者价差会拉大，国际油价分化可能加剧。

　　美银美林公司在《2013年能源展望报告》中说，由于美国的“页岩油革命”，美国原油期货2013年可能继续下跌，全年均价将为每桶90美元，甚至面临下探每桶50美元的风险。

　　不同于美国原油期货供应增加，布伦特原油期货供应总体趋紧。而且，布伦特油价国际属性更为明显，对供求关系、美元流动性和地缘政治等因素反应也更为敏感。为此，美银美林和高盛集团都预测，2013年布伦特均价为每桶110美元，与2012年水平基本相当。